玻璃連續(xù)下挫 短期仍將交易弱現實邏輯
發(fā)布時間:2023-02-02 09:23:00
玻璃春節(jié)前后行情走勢截然相反,節(jié)前上漲更多是預期強主導,中下游補庫帶來現貨去庫漲價。節(jié)后下游需求復蘇暫不明朗,冷修不及預期,高庫存壓力下,盤面大幅下挫。
庫存壓力大
春節(jié)前,中下游補庫,現貨去庫漲價,但這種去庫更多是庫存壓力轉移,并非實際需求消耗,貿易商經過節(jié)前補庫,庫存中高位水平。春節(jié)期間,下游需求停滯,假日庫存環(huán)比增加18.34%,同比增加114%,庫存壓力較大。
玻璃高庫存需要通過供需走強去解決,但當下沒有看到這種轉變。現貨漲價后,冷修不及預期,而目前下游未完全復工,需求仍不明朗,高庫存成為節(jié)后價格繼續(xù)攀升的阻礙。
冷修不及預期
之前市場預期在去年年底或今年一季度集中檢修,最后實際檢修不及預期,去年12月份,冷修量減少甚至出現產線點火,造成這種情況的原因,主要是中下游補庫后,現貨漲價去庫,利潤好轉,冷修動力下降。
另外,從長周期看,2014—2015年產能衰退時期,煤炭虧損200元/噸左右,天然氣虧損500元/噸左右,持續(xù)1年多。目前玻璃虧損半年以上,以天然氣為燃料的生產線虧損200元/噸左右,以煤制氣為燃料的虧損160元/噸左右,以石油焦為燃料的基本盈虧均衡,加之2020—2021年盈利豐厚,現金流能支撐一段時間。而玻璃供給如何走,還需要看今年需求啟動情況。